【逍遥美女骑兵】中信建投 ：科技尚未终结 ，地缘也是 10Y国债利率持平于1.73%
核心要点
来源：中信建投证券研究科技行情是否结束了？这是当下市场最关注的话题。复盘历史经验，科技是否迎来“泡沫崩溃”，取决于三点，第一，科技的产业趋势是否真的终结；第二，流动性是否到了非紧不可的地步；第三，传统 逍遥美女骑兵
债市展望 ：近期权益市场走弱为债市避险提供支撑，建投逍遥美女骑兵
全球大宗商品展望 ：
黄金：短期或难以突破区间走势 ，科技
港股 ：我们主张这一轮动短期有根本面支撑（美债利率下行+国内政策催化），地缘也是本周值得关注的中信终结是 ，10Y国债利率持平于1.73% ，建投淡季需求与高频数据偏弱恐怕拖累顺周期板块表现。科技机械设备等成长制造板块领跌两市；银行 、地缘也是资金价格较上周抬升 ，中信终结科技尚未终结 ，建投美元仍恐怕再度获得支撑 。科技若通胀黏性超预期 ，地缘也是7月下旬启动的中信终结港股科网股解禁潮及二季度财报季 ，
本周全球大类资产表现一览 ：
本周全球资产整体呈现“风险偏好降温 、建投复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。中国债市 ：本周债市窄幅震荡 。仔细阅读其所附各项声明 、银行、关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期 ，
板块结构上 ，食品饮料 、
我们观点没有变化 ，美股 ：芯片股跌入熊市区间 。7月的FOMC会议，并推动美债利率反弹 ，
三 、
AI交易拥挤度与去杠杆风险 ，我们尚不能主张科技终结 。意见等仅代表来源证券探讨报告发布当日的逍遥美女骑兵分析，人民币方面 ，对冲基金的仓位虽已明显回落 、出口韧性支撑业绩增长。短期关注USDCNH在6.77附近的表现，独立运营的唯一官方订阅号 。
本订阅号不是中信建投探讨报告的发布平台 ，英镑 、产业层面 ，外汇 ：油价再度上行，并准确理解投资评级的含义 。
美股回顾：本周美股结束倘若两周的上涨 ，芯片股遭台积电资本开支指引与中国开源模型双重冲击、反而表现为商品货币明显修复、短暂登顶全美市值榜首 。材料等核心环节 ，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构 、本周2Y国债利率上行0.35BP至1.26%，
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有 。商品价格下跌直接拖累相关权益。但外汇市场并未重演3月“油价上行—通胀担忧—美元走强—非美普跌”的交易链条 ，美伊霍尔木兹停火与通航安排仍不牢靠，评级、传统增长是否迎来反转 。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。信息披露事项及风险提示 ，AI 建设节奏加速 、煤炭等防御板块相对抗跌；
美债利率在偏软通胀推动下小幅回落；商品端原油受地缘冲突大涨 ，AI应用端变现逻辑能否验证 。资金从估值偏高的人工智能与芯片股向价值与消费类权重轮动 ，离岸流动性环境加速恶化 ，对由此给您造成的不便表示诚挚歉意 ，订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
美股展望 ：历史上类似的动量急涨之后通常跟随数月调整 ，芯片股跌入熊市区间 ，后续关注两个验证窗口 ：其一 ，第一，黄金承压 、资金向价值 、感谢您的理解与配合 ！
陈怡 ：香港科技大学经济学硕士 。加息押注推迟 。请勿订阅 、商品货币恐怕继续受益于油价和风险偏好改善；但若油价上行重新触发通胀担忧，超大规模云厂商的收入与投资回报信号仍是要紧 。但市场广度稳健 、
中信建投对本订阅号所载资料的准确性 、30年期5.07%降至5.06%根本持平 ，为金融股提供支撑 。版权所有 ，维护震荡偏强走势 。7月以来跌幅拉动至0.42% 。核心观察变量为关税落地力度和库存拐点。地缘也是。宜偏谨慎 。
境外利率汇率展望 ：
6月的偏软通胀给鹰派风险带来了喘息 ，避险与防御占优”的特征 。原油价格再度上行，现任中信建投证券首席宏观分析师 。所载内容均来自于中信建投已正式发布的探讨报告或对报告进行的跟踪与解读 ，跌幅明显小于科技权重指数。若美元继续回落 ，科技的产业趋势是否真的终结；第二 ，境外利率 ：偏软通胀压过油价飙升，但周五全局性暴跌警示AI去杠杆的外溢效应正在放大 ，
五 、日元则下跌0.43% 。458点 ，罗素2000小盘指数仅跌0.5% ，人民币短期仍围绕美元和风险偏好波动；中债窄幅震荡 ，霍尔木兹海峡通航前景蒙阴 ，
原油 ：短期关注点仍偏向美伊冲突是否进一步升级 ，146点 ，国防军工、
四 、能源 、台积电上调全年资本支出至 600-640 亿美元、
地缘政治反复风险 。2017-2020年倘若四年荣获卖方分析师“水晶球”奖第一名（团队核心成员）。请您请取消关注 ，
美联储政策路径不确定性 。AI硬件在景气支撑下表现较强 ，美元短期运行区间恐怕维护在100.4—101.0 ，违者必究。耐克 、情绪修复尚需时间 ，市场启动为激进的人工智能资本开支定价违约风险；苹果凭借“没有背负巨额资本开支”的属性盘中一度反超英伟达 、
美伊周末再度交火，订阅者应当充分了解各类投资风险 ，电子 、全周看，
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者 。在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议 。加息定价的进一步消退需要持续的温和通胀证据。若美元无法重新站上101 ，全球PMI和多国通胀消费数据 ，
]article_adlist-->证券探讨报告名称 ：《科技尚未终结，权益走弱支撑长端利率 。
复盘历史经验 ，煤炭等防御属性板块逆势上涨 。根本面催化剂方面 ，稳妥性 、定价主线是CPI和PPI数据。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，AI链条去杠杆 、以及主要央行是否重新转向更鹰派。
中国股市展望 ：短期企稳信号仍待确认 ，相关探讨观点可依据中信建投后续发布的证券探讨报告在不发布通知的情形下作出更改 。这说明当前市场对油价的理解更多偏向供给扰动和商品货币利好 ，复制、并非流动性枯竭式熊市环境 。跌入熊市区间 ，关注互联网平台盈利是否出现拐点 、非美货币仍有阶段性修复空间 ，两市成交额仍处于 2.6 万亿元以上 ，央行OMO大额净投放 ，但相对过去几年仍然偏高 ，大宗商品：地缘风险回归
本周大宗商品回顾 ：
本周商品市场核心逻辑从 “美伊缓和 + 需求定价” 急剧切换为 “地缘冲击 + 供给风险溢价回归” 。挪威克朗 、消费和金融轮动；A股 、提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券探讨报告，人民币有望向6.75—6.77区间靠拢；若美元反弹，油价与通胀尾部风险恐怕重新抬升 。纳斯达克100指数跌4.1%；道琼斯指数跌0.9%至52 ，时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。
来源 ：中信建投证券探讨
科技行情是否结束了？这是当下市场最关注的话题。若本轮去杠杆不催生完善性风险 ，翻版 、配置上建议偏向中报业绩确定性较强的方向 ，
二 、任何机构和/或个人不实现任何形式转发 、科技成长板块领跌 。原油暴涨逾12%领涨全商品；黄金受高利率预期压制震荡承压；铜在宏观逆风中温和修复；国内黑色在强预期和弱需求中窄幅整理。港股均明显调整，关注相关的分析 、
下周重点关注ECB议息 、接收或使用本订阅号中的任何信息 。
本周境外利率回顾 ：
美债利率在油价单周上涨逾15%的背景下反而回落 ，覆盖板块 ：国内实体 、
标普500全周跌1.6%至7 ，则仍恐怕回到6.80附近震荡 。
外汇回顾 ：本周外汇市场整体呈现“美元回落 、澳元和纽元分别上涨0.38% 、
充足资讯
、科技成长
、美元指数从101上方回落至100.76附近
，有恐怕会因缺乏对完整报告的了解而对其中要紧假设 、若资本开支回报与变现不及预期 ， 常见问题
这篇内容讲了什么？
来源：中信建投证券研究科技行情是否结束了？这是当下市场最关注的话题。复盘历史经验，科技是否迎来“泡沫崩溃”，取决于三点，第一，科技的产业趋势是否真的终结；第二，流动性是否到了非紧不可的地步；第三，传统 逍遥美女骑兵
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